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现货钴走势图

发布时间: 2021-05-05 06:37:00

『壹』 钴是期货吗怎么查呀

期货里没有 本人是专业做期货的 这个你可以去现货市场看看

『贰』 钴涨多少寒锐钴业股票怎么样

这是我看到的钴锂现货价格,希望可以帮到你。韩锐钴业股票是我不清楚的,不能帮上你了。

『叁』 K403高温合金棒材哪里有现货

现货比较少,都是要定做的

K403(K3)C74030铸造高温合金
化学成分:
碳 C(%): 0.11~0.18
铬 Cr(%): 10.00~12.00
钼 Mo(%): 3.8~4.50
镍 Ni(%): 余量
钴 Co: (%) 4.5~6.00
钨 W(%): 4.80~5.50
铝AI(%): 5.30~5.90
铌 Nb(%): —
钛 Ti(%): 2.30~2.90
铁 Fe(%): ≤2.00
硅 Si(%): ≤0.5
锰 Mn(%): ≤0.5
磷 P(%): ≤0.020
硫 S(%): ≤0.010
硼B(%):0.012~0.022 ,
铈Ce(%): 0.01,
锆Zr(%):0.030~0.080
硬度:HRC 36-39
密度:8.1 g/cm3
熔点:1260-1338℃
弹性模量:125-178GPa
热导率:14.27 W/(m•℃)
热膨胀系数( 20 - 100°C):11.3×10-6/℃
主要用途:1000℃下导向叶片,950℃下涡轮叶片
以铸造方法直接制备零部件的高温合金材料。根据合金基体成分,可以分为铁基铸造高温合金、镍基铸造高温合金和钴基铸造高温合金3种类型
铸造高温合金具有如下特点:
(1)合金化程度高。γ’ 强化相(见高温合金材料的金属问化合物相)形成元素铝、钛、铌、钽等高达16%,还加入一定量固溶强化元素钨、钼。
(2)铬含量较低,大部分都在10%以下。
(3)晶界强化元素硼含量都在O.01%以上。
(4)碳含量大都超过o.1%,钴基铸造高温合金的碳含量有些高达1%。(5)有些铸造高温合金中加入1%~2%铪,改善中温塑性,并提高抗蠕变强度。

『肆』 泛亚新品种钴和硅几号上市

你说的是第一年的受托收益吧,现在没那么高了,一年百分之十三多点儿

『伍』 现货钴价涨涨幅近30% 钴概念股龙头哪些值得关注

格林美:城市矿山开拓者,多轨驱动局面已成
格林美 002340
研究机构:长城国瑞证券 分析师:潘永乐 撰写日期:2016-10-17
主要观点:
2015年以来公司业绩平稳快速增长的主要动力来自于电子废弃物板块、钴镍钨板块和电池材料板块产能进一步释放,未来我们看好营收占比最高的电池材料(四氧化三钴、三元材料等)未来持续快速增长。我们认为,随着骗补处罚靴子的落地,新能源汽车政策短期面临的不确定性将逐步消除,第四季度三元锂电出货量有望回升,有利于公司正极材料业务重新恢复高速增长。
动力电池出货量的增长带动原材料需求的爆发。2015年乘用车市场三元动力电池出货量占到总出货量的70%以上。根据我们的测算,2016年客车、乘用车和专用车对三元电池需求量分别达到0.5GWh、6.3GWh和3.15GWh,合计三元电池需求量达9.95GWh。
公司目前是三元材料全产业链布局的龙头企业,稀有金属回收领域经验和技术优势明显,钴镍精细加工技术和市场份额国内领先。公司在电子废弃物循环利用与报废汽车循环利用等核心循环产业链的布局已逐渐完成,公司全产业链的协同效将有助于未来业绩的释放。
公司与东风襄阳及三星环新签署新能源汽车绿色供应链战略合作协议,打造“材料、电池、新能源整车制造、供应链金融及动力电池回收”全产业链闭路循环系统。布局智慧城市,在扬州构建“互联网+分类回收+环卫清运”互联网新模式。
投资建议:
我们预计在三元电池材料产能逐渐释放的前提假设下,公司2016-2017年的EPS分别为0.105元、0.175元,对应P/E分别为68.09倍、40.85倍。以目前有色金属行业的P/E中位数58.01倍来看,公司目前的估值已较为均衡,但考虑到公司在新能源汽车电池材料全产业链的布局前景,我们继续维持其“增持”的投资评级。
风险提示:
锂电闭环生态链进展低于预期;新能源汽车补贴政策不及预期;三元动力电池材料潜在政策风险等。
华友钴业:一家拥有钴资源的前驱体公司
华友钴业 603799
研究机构:中泰证券 分析师:邵晶鑫 撰写日期:2017-02-21
事件:华友钴业发布2016年度业绩预告,预计2016年归母净利5000-7000万元,上年同期亏损2.46亿元,实现扭亏。
主营产品价格回升改善业绩。2016年公司业绩上涨主要原因是报告期内钴产品实现量价齐升。公司是全球钴产品的领先企业,不仅具备高产能,还与国内外客户建立长远合作关系,根据安泰科测算,2015年公司钴产品在国内市场占有率约为25%,全球市场占有率约为14%。2016年下半年,钴MB价格上涨超过30%,带动国内钴产品价格上涨近45%(以四氧化三钴为例),公司钴产品在报告期内实现量价齐升,大幅拉动业绩上涨。
钴价格有望迎来上涨周期,高库存与高市占率助力公司大幅受益。本次钴产品价格上涨逻辑为新增需求预期,叠加供给端刚性及产业端情绪提振。需求方面,根据我们预测,2017-2020年全球钴需求将以10%的平均增速增长,动力电池需求贡献主要增量。供给方面,伴生矿特质及近两年无明显新矿开采计划导致供给端刚性。产业情绪上,CATL直接参与2016年底钴矿长单谈判并拿到长单合同大幅提振市场对钴供给不足预期,目前产业端涨价情绪浓厚。全球钴精矿正处于供需拐点,长周期来看钴价格无上涨压力,在这三个因素的催化下,我们判断钴价格有望迎来新一轮上涨周期。目前公司钴库存高位,具备良好的下游客户基础与高市占率,未来将大幅受益钴产品价格上涨,业绩高增可期。
前驱体项目将是公司战略发展方向。公司三元材料前驱体规划产能2万吨,目前已投产6000吨,预期今年将全部投产。正极材料前驱体技术壁垒高,公司产品定位高端,且拥有上游钴产品产能,成本优势明显。目前公司产品型号以523为主,具备快速切入622型号产品的技术实力,产能全部释放后有望成为另一利润增长点。
投资建议:预计2016-2018年分别实现净利润0.61、5.12和6.40亿元,同比分别增长125%、742%,25%,对应EPS分别为0.10、0.86、1.08元,当前股价对应三年PE分别为425、50、40倍,给予目标价50元(以2月17日收盘价计,对应2017年58倍PE),“买入”评级。
洛阳钼业:钴涨价预期兑现,公司抄底资源品战略获市场认可
洛阳钼业 603993
研究机构:长城证券 分析师:杨超 撰写日期:2017-02-21
投资建议。
预计2016-2018年公司EPS分别为0.05元/股,0.18元/股,0.23元/股。当前股价对应的PE为86倍、26倍和20倍
投资要点。
钴涨价预期不断落地 今年大概率供不应求:三元电池无论是532,还是622型号,对钴的需求是无法替代的,16年底的新能源车补贴计划,已经变向将补贴从磷酸铁锂向三元电池倾斜(按照能量密度划分补贴等级)。同时2017年客车用三元电池将放开,由于去年的“三元客车禁令”,导致中国动力电池三元渗透率不达预期,随着新版补贴政策的出台和客车三元解禁,今年我国动力电池三元渗透率增速有望同比大幅提升。随着库存担忧逐步缓解,加上短期内刚果政局的影响,钴产品价格持续上涨,年初至今电解钴从27.5万/吨上涨至34万/吨,涨幅23.6%,16年至今电解钴从最低点反弹了79.4%。随着中国17年三元电池渗透率的提升,今年钴供应大概率需求大于供给。钴涨价趋势有望持续。
收购完成后公司成为全球第一钴供应商 :公司通过增发收购TFM56%股权,未来有望增持到80%,有望获得约 377.4 万吨铜和 45.5 万吨钴储量,年产量增加 16.3 万吨铜和 1.3 万吨钴。目前华友钴业年自产钴在收购 PE527 采矿权后为1000吨+3100吨,公司自产钴大幅领先华友钴业,全球第一钴生产商地位确立。
公司抄底资源品战略已获成功 市场逐步认知战略价值:公司原有业务以钨 钼 铜为主,其中2015年钼产品收入13.1亿,钼精矿(45%市场均价) 从16年最低点695元/吨,上涨到1045元/吨,涨幅50%。钨产品收入11.14吨。 钨精矿 从16年最低点60000元/吨,上涨到74000元/吨,涨幅23.3%。原有业务大幅收益于资源品价格回升。同时公司增发收购的时间点,是钴、铜的年度低点,甚至是历史低点。自公司收购后,钴和铜价格均有不同程度的上涨。公司通过增发加自有资金及银行借款的方式共计275亿,抄底资源品,相当于对原有业务的杠杆性扩张,公司相对于其他资源品公司更具业绩弹性。
风险提示:三元电池增速不达预期。
中色股份:重估时刻到了
中色股份 000758
研究机构:中信建投证券 分析师:陈炳辉,谢鸿鹤 撰写日期:2016-11-16
近期,铅锌价格大涨,稀土行业也有回暖之势,公司订单不断,中色股份因业绩同比下降,股价接连下滑。我们认为,市场对于公司的业绩过于担心,重估时机已经来到。
锌价走高,锌资源开发业务面临重估:大矿关停,新矿增长乏力,锌矿供给收缩,并逐步影响精炼锌供应;而锌需求受房地产、基建、汽车拉动,仍非常旺盛,年增速在3%以上。在Trump当选美国总统后,全球基建投资回升预期渐起,需求有望再获动力。锌的供应短缺局面将维持到2018年。锌价仍将上扬。
目前,公司控制铅锌金属储量约233万吨,年产铅锌金属量约10万吨,并与澳大利亚TZN、俄罗斯MBC、印尼BRMS等企业有合作,资源扩张的潜力非常大。按公司当前铅锌资源与储量,参考同行业估值水平,我们对公司铅锌资源业务的估值为64-74亿。
稀土触底,价格回暖,收储打黑预期渐起。公司南方稀土基地是全国重要的中重稀土冶炼基地,并在缅甸、格菱兰等地有稀土业务布局。我们对公司稀土业务的估值为104亿。
受益一带一路,工程承包业务持续发力,估值116亿。公司工程承包业务核心区域都被一带一路所覆盖,受益于一带一路战略,自2014年以来,公司快速在中亚等地拿下了数百亿订单。预计,未来公司工程承包的营业收入将持续增长,同时受益于中国相关政策银行的支持及公司的组织与管理能力,项目的毛利率也在改善。公司工程承包业务的盈利能力提升。依托我国政府实施“一带一路”和国际产能合作的战略的历史良机,积极探索海外项目的合作模式,推动形成风险共担和利益共享机制,对于前景较好的资源型工程项目,在工程总包的前提下,可以考虑入股、包销产品和参与生产运营。公司承包的RTR开发项目备受关注,该项目合同金额达6.54亿美元,拥有钴储量36万吨,铜168万吨,是未来2-3年全球最大的钴矿开发项目,一期达产后,钴产能达1.4万吨。参考同行,我们给公司工程业务的估值为116亿。
投资建议:公司2016年、2017年的业绩分别为0.23和0.31元,对应当前股价的PE水平分别为42和31。当前公司业务已被低估(合理价值约290亿),而在一带一路战略及产能合作的推动下,公司有色工程承包与资源开发业务则具有了对外扩张的期权价值,随着锌价的上涨和稀土政策的发酵,对公司进行“重估”的时刻到了。

『陆』 钴业三巨头跌停 特斯拉抛弃三元技术路线存疑

特斯拉与电池供应商宁德时代(300750.SZ)正商讨在国产特斯拉车型上使用宁德时代不含钴的动力电池。消息一经露出,国内资本市场反应热烈。
2月19日早间开盘,包括寒锐钴业(300618.SZ)、华友钴业(603799.SH)在内的钴业股便迎来跌停,磷酸铁锂电池概念股却掀起涨停潮。
伊维经济研究院研究部总经理吴辉认为,如果特斯拉的那条新闻不叫无钴电池,而是直接叫磷酸铁锂电池,估计市场就不会出现这样的反应。
中关村新型电池技术创新联盟秘书长于清教在接受第一汽车频道记者采访时也表示,钴业三巨头跌停,其实是被特斯拉的报道所“误伤”。
磷酸铁锂路线缘何受青睐
在动力电池应用领域,磷酸铁锂和三元锂电池是最为主流的两大技术路线,前者成本更低、稳定性相对较好,但能量密度也相对较低。
在国内新能源汽车市场爆发初期,磷酸铁锂电池曾占据电池装机量的半壁以上的江山。有数据显示,2016年,我国动力电池出货量接近28GWh,其中超过七成是磷酸铁锂电池。但是,随着我国新能源汽车市场补贴对于续航能力以及单位电池能量密度的强调,国内新能源汽车厂商开始纷纷选择三元锂电池。与前者相比,三元锂电池能量密度更高,能更容易满足政策和消费者对于电动车续航的高需求,所以到2019年前11月,我国动力电池装机量累计达到52.5GWh,其中三元电池的占比就超过了七成。
三元电池成为当前乘用车市场的主流技术路线,但其特征也很鲜明,一是由于采用了钴元素这类贵金属,因此造价也更高,据2月18日国内现货市场的报价,每吨钴的价格在27.6万元~29万元之间不等。其次,其在稳定性上,也不如磷酸铁锂。在乘用车市场,主流车企都选择三元路线,而磷酸铁锂电池更多搭载在商用车上。
在此之前,特斯拉一直选择三元技术路线,而决定在国产车型上选择磷酸铁锂电池,在业内人士看来,主要是出于降低成本的要求。
据外媒报道,特斯拉与宁德时代围绕采购磷酸铁锂电池的谈判已有一年多的时间,磷酸铁锂电池相较特斯拉现在所用的电池,成本要便宜“两位数的百分比”。
虽然成本问题能得到解决,但于清教认为:“特斯拉若大规模应用磷酸铁锂电池,必须解决和提升能量密度的问题!”
从目前来看,三元锂电池的能量密度已经达到了300Wh/kg,而磷酸铁锂与之悬殊巨大。如果要保持现有的续航里程,就必须增加电池组的搭载,那么势必会要求对现有的车内空间设计进行改变,这意味着可能对原有车型的布局进行改造,这显然是马斯克所不愿意看到的。
“所以特斯拉应该是分批次、分车型去应用不同的动力电池,比如在低续航版本上使用磷酸铁锂电池,高续航版上继续选择三元电池。”吴辉分析认为。其与宁德时代的合作后期仍然会涉及到三元电池领域,而从长远看,三元电池还将继续在乘用车市场占据主流。
无钴会成为方向吗?
作为新能源汽车领域的领军企业,特斯拉选择无钴的磷酸铁锂电池,而随着政府对于新能源汽车补贴的退坡,行业对于续航里程的追求理性回顾,会不会进一步驱动无钴的磷酸铁锂电池在乘用车领域的市场地位回归?
在电池材料无法实现突破的背景下,当下包括比亚迪、国轩高科等企业,都在尝试通过各种方式来提升磷酸铁锂电池的系统能量密度。
吴辉认为,特斯拉采用磷酸铁锂路线,可能对于其余厂商有一定的引领作用。动力电池的发展肯定将会一直聚焦在提高能量密度、降低成本以及确保安全上,但并不一定只有磷酸铁锂这一种路线。
宁德时代此前就曾展出了省去电池模组,直接将电芯集成到电池包的CTP(celltopack)高集成动力电池开发平台。据该公司此前披露的数据,和传统电池包相比,CTP电池包省去了电池模组的组装环节,体积利用率提高了15%~20%,零部件数量减少40%,能量密度提升了10%~15%,生产效率提升了50%。但宁德时代的CTP平台应用目前似乎更倾向于三元电池路线。
据吴辉介绍,除了磷酸铁锂,目前业内也有无钴的镍锰酸锂电池等,但由于种种原因并未在动力电池领域获得大规模的落地应用。
“低钴和无钴一直都是大家追求的方向。”一位行业人士告诉记者,但由于高能量密度无钴的技术门槛比较高,是原创性开发,投入高、周期长、有技术诀窍,很多企业又制定了自己三元的技术路线,所以投入比较少。而眼下,刀片电池和CTP是业内都在尝试的方向,目的是使用成熟材料也能提高体积能量密度,同时保证电池的安全。
本文来源于汽车之家车家号作者,不代表汽车之家的观点立场。

『柒』 我要一份铜钴矿的市场分析

2009年全球铜市场分析

2008年国际铜市场依旧保持牛市格局,热钱的不断涌入支撑价格一直处于高位。08年铜价基本上与07 年走势类似,不过幅度缩小:一季度二季度走强,三季度震荡,四季度下跌。08 年铜价整体平均价格要高于去年同期,而去年铜价上涨的几个主要原因比如中国消费因素,罢工消息等等利好依旧频频出现。2009年国际铜市场依然会维持高位,其主要原因还是来自中国的强劲需求。但是由于供应的快速增长,铜价最终会震荡回落。

------四季度铜市场分析及后市展望

回顾2007 年铜价的走势,前四个月铜价脱离低点大幅上涨,然后铜价维持了五个月的高位振荡行情,8300 美元整数关成为今年铜价最高价位,在这五个月中三次阻止了铜价的上涨,铜价在10 月初第三次触及该高点后,在库存增加、国际金融市场动荡以及中国对铜的需求减弱等不利因素的打压下一路下滑,最终跌破7000 美元整数关,向年初低点靠近。

铜价在过去两个月已累计下跌逾20%,这令多头投资者惶恐不安。投资者担心美国经济可能出现衰退并拖累其他经济体,进而打击工业金属的需求,这尤其令铜市受创。最近铜的走势不及原油和黄金等商品。美国商品期货交易委员会(CFTC)数据亦显示,自10 月末以来铜市场投机客净空头部位逐步增加,9 月时投机客对铜持有净多头部位。

对于明年铜价走势市场看法有些分化,部分投资者预计金属价格将温和上涨,另外一些则认为市场在2008 年难有作为,但所有人都认为波动性将上升。西方经济体显然受到信贷紧缩的困扰,如果美国经济放缓则可能大幅削减对基本金属的需求,并对亚洲经济体产生冲击,但中国的旺盛需求将弥补任何的需求不足,中国对铜的消费在全球所占比重较大。中国国家统计局预计中国今年国内生产总值(GDP)增幅约为11.5%,而路透调查显示明年成长的预估中值为10.5%。如果中国重新大量进口,那么铜市的前景就不会长期黯淡,这也许会给铜市场带来支撑。不过一旦中国买盘下降后,伦敦金属交易所(LME)库存会大增,铜价会随之下跌,这在2008 年第三季度已经发生过一次。显然2009 年铜价走势还是取决于中国需求是否可以重燃,下面首先分析中国的情况。

LME 铜价走势(1988 年至今)

LME 铜价走势图 LME 铜价波动率

LME 铜价波动率走势图

一、中国铜市场分析

1、成本上升激励国内商品价格上涨

商品价格上涨主要受到供应缺口和生产成本两大因素制约:供应不足刺激销售价格扬升;生产成本提高也会推动价格上涨。商务部数据显示,虽然十年来首次出现部分食品供应偏紧的情况,但整体商品供求状况,包括生产资料和消费资料在内,供求平衡或供大于求的产品还是占据绝大多数。在600 种消费品中,只有5种食品供应偏紧,更多的产品,即109种消费品的供过于求矛盾则有所加剧。由此可见,产能过剩仍是现阶段许多行业的主要矛盾,这一点并未因为物价上涨而发生根本性、整体性改观。

供大于求的市场形势之下,中国商品价格所以出现较大幅度上涨,其主导因素就是生产成本有了很大提高。我们现阶段和今后所面临的商品市场价格形势是:产能过剩下的成本推动型物价上涨。推动中国物价上涨的成本性因素主要来自以下几个方面:一是资源性产品采购费用提高。近些年来,中国大量进口的矿砂、原油、大豆等,其进口价格都有较大幅度上涨。二是工资福利水平提高。近些年来,中国工人的工资与福利水平提高很快。预计这一趋势将保持下去。有观点认为,今后若干年内,中国劳动力的价格将上涨5成甚至1倍。三是环保治理费用提高。目前中国环境污染严重,节能减排形势严峻。主要是商品生产中的环保投入严重不足。预计今后商品成本中的环保费用将会有较多增加。四是资金利息的增加。为了防止中国经济由偏快转向过热,中央银行已经连续多次提高金融机构贷款利息,预计今后还会有加息举措出台,增大企业的生产成本。五是美元的持续性贬值。预计今后美元还会贬值,由此拉动中国原材料进口成本的提高和大宗商品船运费用的增加。

显然,今后一段时期内,中国商品价格都将明显感受到不断增加的成本推力。虽然下游 行业产能过剩,总体市场关系供大于求可以一定程度上抑制或对冲这种物价推动力,但却不能从根本上扭转这一局面,只是传导时间的早晚和上涨幅度的高低不同而已。由此可见,在不出现大的意外事件的情况下,一段时期内中国商品价格还将保持上涨态势。

2、国内铜需求旺盛

今年以来,国内商品价格出现了较大幅度上涨。生产资料产品中涨幅较大的主要是资源性初级产品,如矿石、黑色金属、有色金属、石油及制品、化工产品等。08 年的铜现货价格整体上涨没有带来很明显的滞销现象。只要价格低于65000 元人民币/吨,铜在现货市场就不会出现滞销,周转比较流畅,这个价格远远高于了06 年消费商58000-61000 元人民币/吨这个基准线。铜消费厂现在已经适应了高铜价带来的一系列问题,06 年出现的中小型用铜企业大面积倒闭的问题今年并没有发生。

中国海关称1-11 月未锻造的铜(包括铜合金)进口达159 万吨,同比增长85.6%。进口的迅猛上涨主要是由于国内需求强劲,另外07 年1-3 月出现的铜价外低内高、进口出现罕见的盈利以及前几年国内“库存出清”后需要大量的补库也是直接原因。有消息称,十一五期间,国家电网公司将投资9000 亿元左右,南方电网也将投资3000亿元,用来改造全国城乡电网。这样,我国电网总投资将超过1.2万亿元,是十五期间电网投资5000亿元的2 倍多,而铜占到其中电缆以及变压器生产总成本的80-90%。这个用量决定了国内铜消费的旺盛,中国因素依然会在国际市场起主导作用。

3、国内精炼铜产量在快速增加

在消费旺盛的刺激下,国内生产量、供应量一直保持快速增长。中国国家统计局数据显示:1-11 月份国内精炼铜产量为314 万吨,比上年同期增长18.5%。由于铜价近两年来大幅上涨,国内铜厂家利润在近两年提高幅度很大,其主要收入来源为自有铜精矿的开采冶炼以及下游产品的生产制造。不过国内铜行业自有精矿率比较低,占整个表观消费量的14-15%左右。自有精矿的缺乏意味着在当前商品期货的大牛市中国内企业相比于国外矿业巨头,只分到了一小杯羹。当然这种状况也正在得到改善,07 年11 月中国最大的铜生产商--江西铜业股份有限公司与中国冶金科工集团公司(中冶集团;MCC)组成的联合体获得开发阿富汗艾娜克铜矿(Aynak copper)的首选投标人资格,将具有优先谈判取得开发该铜矿的权利。阿富汗艾娜克铜矿资源总量为矿石量7.05 亿吨,平均含铜1.56%,含铜金属量1,100 万吨,为特大型铜矿床。如果投标项目成功,国内精矿供应量将会增加,国内企业原料供应的不利局面会得到一些改变。

4、国内铜供求情况小结

虽然需求继续强劲增长,但是2007 年在中国精炼铜进口增加和国内产量提升的影响下,国内精炼铜供应可能会出现过剩。有机构预计中国今年的铜消费量料为425 万吨,较2006年增加9.1%;精炼铜产量料增加至340 万吨,精炼铜净进口量料为121 万吨,这样中国精炼铜料供应过剩360,000 吨,而2006 年中国精炼铜供应为短缺260,000 吨。这将令国内铜价承压,并抑制2008 年中国的精炼铜进口需求。

二、全球铜市场基本面分析

1、美国房市下滑增加经济衰退几率,连累铜等诸多行业

自2007 年年初以来,美国迅速增加的房屋库存和信贷状况紧张使住房市场急剧恶化。

数据显示下半年美国单屋现房价格一路下跌,一度出现1991 年6 月以来最大单月跌幅。同时因贷款机构提高放款门槛,令借款难以获得抵押贷款,使得库存数量大增。房市下滑增加了美国经济衰退的几率,并将使房价进一步走疲。在对美国经济状况的评估中,高盛认为未来六到九个月美国联邦储备理事会(FED,美联储)将不得不调降贷款利率1.5个百分点至3%,以避免经济衰退。营建和消费疲势很可能将2008年美国实质经济成长率抹去2 个百分点,并使失业率从当前的4.7%上升至5.5%。"陷入全面恶性循环"的美国房市会导致经济衰退的几率升至40-45%。该投行指出,房价将较顶峰值下降15%,但若美国经济步入衰退,则全国房价降幅可能高达30%。营建对铜的消费占铜消费总量的40%,房市的下滑会直接影响铜的消费,并通过对宏观经济的影响加大连锁效果。

2、有色金属行业出现购并潮

2008 年11 月全球最大矿业公司必和必拓向竞争对手力拓发出收购意向,希望说服后者支持两家公司合并,从而缔造价值超过3,500 亿美元的全球顶尖大企业。必和必拓提议以3:1的换股比例(每三股必和必拓股票换一股力拓股票),相当于约1,400 亿美元收购力拓,较提出收购前力拓的股价高出14%。但力拓很快就回绝了其提议,称其大幅低估了力拓的价值和前景。力拓在尽力击退竞争对手必和必拓收购要约的同时,也考虑向后者发出反向收购要约,以展开所谓的反噬防御。专业机构预测矿业巨擘必和必拓与力拓合并后,至少可节省成本35 亿美元,所节省成本的大部分将来自於合理安排澳洲西部Pilbara 铁矿石开采地区的港口和铁路设施,成本节约目标将逐步达成,到2013 年全部35亿美元将进入获利。

澳洲矿业巨擘必和必拓竞购同业力拓的做法表明公司对价格将保持在长期均价上方抱有信心,并且通过并购是必和必拓扩张的有效手段。若两家公司合并,则将在铜和铁矿石行业称霸,而这可能有助於进一步推高价格。但该并购可能在较长期损害该行业,并导致那些不喜欢"店大欺客"的客户感到不满,因到时所有的话语权均将掌握在这个巨头手中。中国、日本以及韩国的消费者都强烈反对此合并案,担心必和必拓与力拓合并会在原料形成一股垄断势力。

全球矿业巨擘必和必拓收购同业力拓的举动,很可能在矿产业掀起另一波并购潮。12月,中国五矿有色金属股份有限公司及江西铜业提出的每股13.75加元的现金收购加拿大矿业公司Northern Peru 铜业。同月,中国资源开发集团宣布向三名买家收购新强汇祥永金矿业有限公司(新强矿业),涉资额最多14.52亿港元。类似的案例可能还会增加。

3、铜市场供求情况分析

2008 年铜市场供应情况和预期一样时有中断,距离现在最近的一次事件是11 月14 日 智利第二大铜矿Codelco Norte在几个小时内接连发生7.7 级地震和5.7 级地震,令该矿生产陷于瘫痪。在供应受阻而需求高涨的情况下,各大结构均预测今年的铜市会发生供应短缺,不过对将来的供应表示乐观。全球金属统计局(World Bureau of Metal Statistics,WBMS)认为今年1-9 月全球铜市供给量较需求量短缺33.4 万吨。WBMS 未在月度报告中与去年同期做比较,但将去年的盈余从4.1 万吨下修至3,000 吨。中国消费是激励需求上升的主要原因,中国的铜消费增至359万吨,高于去年同期的260.9 万吨。

CRU预期今年前三季度均为供应短缺,前九个月合计供应短缺22.7 万吨,第四季度将转变为供应过剩,全年精炼铜仍供应短缺11.2 万吨。

国际铜业研究组织(ICSG)在其最新的铜矿和工厂预估中称,铜矿产能将以每年平均5.3%的速度增长,2011 年将达到2,200 万吨。ICSG 认为这比2006 年增加约30%。南美和非洲的产能将增加320 万吨,相当产能增加量的66%。熔炼产能预计每年平均增长2.9%,到2011 年将达到1,880万吨,较2006 年增加250 万吨或15%。

CRU:世界精炼铜供需平衡数据(季度)(千吨)

- 2006/年度 2007/Q1 2007/Q2 2007/Q3 2007/Q4 2007/年度
世界产量 17255 4461 4592 4447 4503 18002
世界消费 17378 4540 4669 4517 4388 18114
世界过剩/短缺 -123 -80 -77 -70 116 -112
LME 库存 191 181 113 131 - -
Comex 库存 31 33 20 18 - -
SFE 库存 31 59 91 48 - -
交易所库存合计 253 274 223 197 - -
其他已报告库存 339 369 416 - - -
已报告库存合计 592 642 639 - - -
已报告库存变化 140 51 -9 - - -
未报告库存变化 -263 -137 -68 - - -
LME 现货价$/t 6731 5941 7637 7700 7500 7195
LME 现货价c/lb 305 269 346 349 340 326

4、库存分析

今年下半年,LME 库存量一直处于上升势头,截止12 月12 日LME 铜库存总量上升至19 万吨,接近20 万吨大关,这是今年最高水平。虽然上海期货交易所以及纽约期货交易所的铜库存有所下降,但是下降幅度不及LME 铜库存的增加幅度。LME 铜库存总量基本能够维持全球消费四天。受库存快速上升的影响,LME 铜现货再次转变为贴水状态,而且贴水幅度随着库存的增加有明显的上升,这说明库存压力对市场的影响较大。在LME 各地仓库中亚洲三大仓库的铜库存量所占比例较大,但是目前中国上海地区的铜供应非常紧张,沪铜现货升水最高上升至1000 元以上,预期这会激励部分LME 铜库存向上海地区转移。

LME 铜库存走势

LME 铜库存走势图

LME 铜远期合约升贴水曲线

LME 铜远期合约升贴水曲线走势图

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